亚马逊云业务强劲增长，资本支出同步攀升

亚马逊是本周三多家超出华尔街第一季度盈利预期的科技巨头之一，再次印证了AI热潮持续惠及基础设施供应商这一趋势。

亚马逊云业务的表现正是最新佐证。亚马逊周三公布，旗下云计算部门Amazon Web Services（AWS）受益于AI热潮，净销售额同比增长28%，达到376亿美元。亚马逊总裁兼CEO安迪·贾西在财报电话会议上表示，这是AWS近15个季度以来最快的增速。

贾西将AWS的亮眼表现归因于其在AI算力供给方面的核心地位。

"在如此庞大的业务基础上实现这样的增速，实属罕见。上一次出现类似增速时，AWS的规模大约只有现在的一半，"贾西说，"我们从未见过任何一项技术像AI这样快速发展。亚马逊已经是这一领域的领导者，各家企业仍在持续选择AWS来支撑其AI业务。"

贾西还将AWS当前的增长与2000年代初期进行了对比："为了说明增长幅度，AWS上线三年后，年化营收约为5800万美元。而在这波AI浪潮的前三年，AWS的AI业务年化营收已超过150亿美元，是当年的近260倍。"

在云业务持续吸金的同时，亚马逊也在大规模加码支撑云计算的基础设施建设。贾西周三表示，资本支出的增长在短期内将持续。

"AWS增长越快，短期内的资本支出就越高，"他说，"AWS必须提前投入资金用于土地、电力、建筑、芯片、服务器和网络设备，而这些投入的变现往往滞后。"

贾西将这些投资定性为短期现金消耗换取长期回报，并指出这些资本支出所形成的资产——如使用寿命超过30年的数据中心，以及使用周期为五到六年的芯片、服务器和网络设备——具有持久的商业价值。

贾西也试图打消投资者对这家电商巨头基础设施支出过高的顾虑，并就此类支出对自由现金流的影响给出了较为明确的预期。

"在当前这种高速增长阶段，资本支出增速明显超过营收增速，前期自由现金流会承压，"他说。

亚马逊第一季度财报也印证了这一压力。公司公布，过去十二个月的自由现金流降至12亿美元，主要原因是固定资产采购支出同比增加593亿美元，其中大部分与AI相关。这与2025年第一季度259亿美元的自由现金流相比，下降幅度高达95%。

"我们在AWS第一波大规模增长周期中经历过类似阶段，并对最终结果感到满意。我们预计这一次也会如此，而且下游营收和自由现金流的潜力要大得多，"他补充道。

与此同时，亚马逊整体销售额同比增长17%，达到1815亿美元。其中北美地区销售额增长12%，其他地区增长19%。

Q&A

Q1：AWS第一季度的营收表现如何？

A：AWS第一季度净销售额同比增长28%，达到376亿美元，是近15个季度以来最快增速。CEO安迪·贾西将这一成绩归因于AWS在AI算力供给方面的核心地位，并指出AI业务年化营收已超过150亿美元，是AWS上线初期年化营收的近260倍。

Q2：亚马逊大规模资本支出会对自由现金流造成什么影响？

A：影响较为显著。亚马逊过去十二个月自由现金流降至12亿美元，较2025年第一季度的259亿美元下降约95%，主要原因是固定资产采购支出同比增加593亿美元，大部分与AI基础设施建设相关。贾西表示，这是高速增长阶段的阶段性压力，长期来看将带来更大的营收和现金流回报。

Q3：亚马逊为什么要持续加大基础设施投入？

A：亚马逊需要提前投入资金用于土地、电力、建筑、芯片、服务器和网络设备，以支撑AWS不断增长的云计算和AI业务需求。这些资产使用寿命较长，数据中心可超过30年，芯片和服务器也有五到六年的使用周期，贾西将其定性为短期现金消耗换取长期商业回报的战略性投资。